2015年，销量增长20%，仅一年就反超原领导者。2016年，逆势增长，高端销量同比增长63%，成为行业首家上市企业。
2017年，年销量行业率先突破400万台，销量同比增长22.3%，稳居行业第一。
2018年上半年，销量和销售收入同比增长40%以上。
连年价格战将电动车行业拽到临界点，众多厂商依然在厮杀，拼得你死我活。这时，有一家企业抽身而退，停止了格斗。它就是雅迪。2015年3月 ，雅迪在天津召开全国经销商大会时宣布：远离价格战，专心做更高端的电动车。
雅迪重新定位后，仅用不到一年时间，就摆脱了被爱玛竞争压制的局面，从搞端侧击爱玛，初步赢得主动地位。
2015年，销量增长20%，仅一年就反超原领导者。2016年，逆势增长，高端销量同比增长63%，成为行业首家上市企业。 2017年，年销量行业率先突破400万台，销量同比增长22.3%，稳居行业第一。 2018年上半年，销量和销售收入同比增长40%以上。
7月18日消息，作为2016年登陆香港交易市场的国内电动车第一股，雅迪控股近日动作频出，不久前刚获大股东增持。今日，雅迪科技集团品牌总监樊恩奇向新浪财经表示，电动车新国标正式实施后，2022年前将迎来疯狂的换购潮，公司将积极提升产能。预计行业每年将有2500万的新增长的态势。
根据樊恩奇掌握的数据，目前全国电动车的存有量大约为2.5亿，平均每5人有一辆电动车。
“全国有2.5亿辆保有量，说明有2.5亿的车不符合新国标，我们供不应求。”他预计，2022年是一个节点，这两年当中将是疯狂的换购潮，雅迪也将积极提升产能满足市场需求。
根据他的判断，预计每年将有2500万的新增长的态势，这是一个庞大的蓝海市场，公司深感压力的同时也是机遇和机会。
根据中自协的数据显示，2018年电动两轮车的总销量约为2600万台，十大电动车品牌总销量则约为1600万台。
在给新浪财经的回复中，雅迪控股称，相较于此前低质量的价格战，在后新国标时代，电动车将重回价值竞争的轨道上来。随着两轮电动车产业愈发成熟，未来技术创新将引领行业发展。同时，产业链上下游整合将成为大趋势。另外，马太效应将更加凸显，弱小者将被市场竞争淘汰。
近日，雅迪控股开始力推固废回收，联合浙江南都电源动力责任有限公司、星恒电源股份有限公司发起铅酸电池绿色回收联盟，建立铅酸电池回收标准。
其中，回收标准将以国家标准委正式发布的铅酸电池回收标准文件《GB/T37281-2019废铅酸蓄电池回收技术规范》为蓝本，创建两轮电动车铅酸电池回收新体系。雅迪控股子公司雅迪科技表示，将拿出一亿元作为“低碳环保换购补贴”，用于大力普及公众对于固废产品的回收再利用意识，鼓励使用清洁环保的电动两轮车出行。
据悉，上述补贴主要用于小家电、电动车、摩托车等的低碳换购活动，废旧小家电、旧电动车、旧摩托车等可以获得100-1000元低碳环保换购补贴。
除此之外，雅迪控股还公开了自主研发的两轮电动车行业首款石墨烯电池。该款石墨烯电池可实现循环寿命1000多次，充电一小时续航50公里，续航里程提升10%。
从资本市场来看，不久前，雅迪大股东刚刚大手笔增持了公司股份。
就在几天前的7月11日早间，雅迪控股发布公告称，公司执行董事兼控股股东钱静红告知于2019年7月10日，钱静红及公司一名控股股东全资拥有的公司方圆投资有限公司已按平均价每股约1.67港元，购入合计715万股公司股份。
来自雅迪控股2018年年报显示，雅迪该财年实现营业收入99.17亿元人民币，同比增加26.3%；归属于母公司股东的净利润4.31亿元，同比增加6.5%，当年电动车销量503万台，较去年同期上涨近25%。
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目前，电动自行车越发受到国内消费者的青睐，大街小巷随处都能见到。据悉，我国电动自行车保有量约2.5亿辆，这一数据无疑非常惊人，甚至超过小汽车保有量。经过近二十年的发展，电动自行车行业竞争愈发激烈，行业洗牌加速，市场份额不断往头部企业聚集。
据中自协数据显示，去年国内两轮电动车销量在2600万辆左右，前十大品牌总销量为1600万辆，占比超过六成。其中，雅迪以503万辆的销量稳居第一，超过爱玛、新日、台铃等品牌。
雅迪从2001年成立发展至今，已成为一家集电动自行车、电动摩托车及其零配件研发、生产、销售于一体的高端两轮电动制造企业。销售网点覆盖全国大部分区域，产品远销全球数十个国家和地区，是国内电动车的领先品牌。
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九十年代初，退伍回乡的董经贵（雅迪创始人）进入当地一家摩托车厂当驾驶员兼推销员。01年，国际原油价格上涨，国内开始重视环保减排，在这个背景下，他选择电动自行车行业，创办了雅迪品牌。
一开始公司就大胆任用人才，不看出身只看能力，且用高薪网罗了一批顶尖人才。有了人才，加上在技术研发上持续投入，产品的质量自然得到了保证，公司也因此得到快速发展。不过，当时的爱玛发展要更加迅猛，无论是销量还是市占率都要胜上一筹。
基于这种情况，雅迪开始打造品牌，不仅规划了全新的品牌战略，还请来胡歌、SHE等明星代言产品，并先于同行在央视投放广告。经过一系列措施，雅迪取得了长足发展，成功挤入第一梯队。
纵观我国电动自行车产业的发展历程，市场上冒牌仿制、千篇一律的产品大行其道，产品同质化非常严重。这不仅打击了消费者的购买热情，还使得行业销量持续下滑。雅迪虽然是业内领先品牌，但也不能幸免。
值得一提的是，当时老对手爱玛的销量已经突破三百万辆，再次力压包括雅迪在内的企业，荣登第一。为了摆脱业内低价、低质的竞争泥潭，以及实现反超爱玛的目的，雅迪于14年率先提出了更高端战略。
该策略在第一年对于销量的提升作用并不明显，但随着后续的服务、产品和营销的强化，雅迪销量节节攀升，在去年拿下超五百万辆的销量，一举反超爱玛，成为电动车行业新王。
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除了在国内市场取得亮眼的成绩，近几年雅迪电动车的国际化战略也在有条不紊的持续推进。在这个过程中，其经过探索和实践，走出了一条依靠更高端、更智能、更人性化的国际化道路。
此外，通过对全球多个市场的调研，雅迪针对不同区域用户的喜好和习惯，进行了不同产品的优化，成功赢得了国外消费者的青睐。如今，公司在全球范围内门店超2万家，高端用户超3000多万。
为了进一步扩大在海外市场的影响力，提升产品知名度。今年3月，雅迪邀请好莱坞影星范迪塞尔作为全新的品牌形象大使。在消费升级的背景下，2019年下半年的竞争会更加激烈，雅迪会取得什么样的成绩，让我们拭目以待。
近日，在微博沉寂两年之久的范迪塞尔再次更博，引得一众粉丝惊呼。毕竟范迪塞尔自2016年开通微博后，仅发布了7条微博，上一条微博还停留在2017年3月，内容是《速度与激情8》的拍摄专访，如今范迪塞尔再次更博，难不成是要宣传新作《速度与激情9》或者《极限特工4》？出乎我们意料，范迪塞尔这条微博内容是为雅迪电动车量身打造的一支长达两分钟的TVC。能让范迪塞尔亲自出山拍摄，并且和自己的成名作《速度与激情》、《极限特工》系列相提并论，足以见范迪塞尔对雅迪这一合作伙伴的认可程度。
无独有偶，这支雅迪TVC不仅是范迪塞尔主演，更是由《极限特工3》的导演D.J. Caruso亲自掌镜。在后续的一支短片中，D.J. Caruso亲口表示，他和范迪塞尔都非常喜欢雅迪G5这款高端智能电动车，并称这款车非常符合《极限特工》系列电影的风格。最后，导演还宣布雅迪电动车将出现在《极限特工4》中，成为范迪塞尔两轮专属座驾。
其实，雅迪能获得好莱坞影星和市场的双重认可并非偶然。这份认可是雅迪坚持“更高端”战略的成果，是雅迪十几年来持续深耕国际市场的收获。随着中国电动车行业的触角向世界延伸，雅迪再次引领了品牌海外市场布局趋势。
2017年，雅迪进出口有限公司正式成立，自此雅迪正式开启国际化之路。随后，雅迪先后参加菲律宾国际机电展、欧洲意大利摩托车展、美国拉斯维加斯自行车展、米兰EICMA国际车展，获得CE、EN15194、EEC等国际认证，逐步打开东南亚、欧洲、美国市场，才有了雅迪电动车如今遍布世界的庞大销售网络以及畅销全球77国的耀眼成绩。
雅迪的国际化之路并非单打独斗，而是通过积极与国际顶尖企业合作，不断增强产品的技术水准和创新实力来征战国际市场。自雅迪推出“更高端”战略以来，联合日本松下、德国拜耳、瑞典贝格等全球16家优质供应商，将国际一线摩托车品牌同级别的原料、工艺和技术应用在产品上，部分零部件甚至达到了汽车级和航空级标准。在优质资源的基础上，雅迪在“更高端”产品线上不断推陈出新，雅迪缤钻版、雅迪G5等车型一经发布便成为行业焦点，甚至在海内外刮起一股时尚电动车潮流。
如果说优质的产品为雅迪国际化进程提供了核心竞争力，那么2016年雅迪集团控股有限公司正式在港交所挂牌上市，成为中国电动车行业第一股，则成为雅迪国际化的加速器。紧接着，雅迪亮相香港2016国际汽联电动方程式赛车锦标赛，成为全球唯一一家收到Formula E邀请参展的两轮电动摩托车厂商。 2018年，雅迪与FIFA正式签约，正式入选2018年FIFA俄罗斯世界杯官方区域赞助商，通过世界杯赛场让全世界的消费者认识了雅迪品牌。
在打入世界顶级赛事后，雅迪今年再次放出大招，发力好莱坞市场，宣布签约好莱坞影星范迪塞尔为品牌形象大使，并加盟以汽车文化为核心的好莱坞影片《极限特工4》。这意味着雅迪已经获得了好莱坞市场的高度认可，标志着雅迪从此已经进入了品牌全面国际化的快车道，在品牌和产品上都在向着“更高端”快速跃进。
2019年，对于雅迪来说是非常重要的一年。新国标的实施，意味着行业面临着一场倒逼转型式的重新洗牌。对于对于一直走在行业前沿的雅迪来说，新国标的实施意味着更多的机遇和挑战，这也是雅迪未来“更高端”的新起点。
日前，第三届雅迪“717绿色骑行节”正式启幕。雅迪科技集团品牌总监樊恩奇表示，雅迪将持续加速推进两轮电动车科技创新和相关产业发展，为建设美丽中国，全力倡导绿色出行生活方式。
据悉，专注绿色公益的雅迪“717绿色骑行节”，今年将继续倡导低碳环保理念，重点聚焦“低碳换购”和“固废回收”两大公益主题。此外，雅迪还正式发布自主研发的科技新能源电池——雅迪石墨烯电池。
在“7.17绿色骑行节”正式启动前，雅迪集团董事长董经贵曾在一封内部信中表示，今年“717绿色骑行节”期间，雅迪将拿出一个亿作为“低碳环保换购补贴”，用于大力普及公众对于固废产品的回收再利用意识，鼓励使用清洁环保的电动两轮车出行。
“用电动车骑出绿水青山。”在这场两轮电动车行业的盛会上，樊恩奇正式发布717绿色骑行节“三新”计划，以“新举措”、“新标准”、“新技术”全力倡导绿色出行。
其中，“新举措”将提供一个亿补贴低碳环保，主要用于小家电、电动车、摩托车等的低碳换购”活动。具体来说，小家电、旧电动车、旧摩托车等可获得100-1000元低碳环保换购补贴。活动正式启动后，雅迪线下20000家门店全面参与，共同开启“低碳换购”活动。同时雅迪将在线下开展系列绿色出行活动，带动更多的人加入绿色出行的队伍中。
作为第二项重点公益主题，雅迪将力推铅酸电池回收“新标准”，建立铅酸电池绿色回收联盟公约——“再造池”，让铅酸电池回收和处置渠道正规化。据悉，雅迪联合浙江南都电源动力责任有限公司、星恒电源股份有限公司等合作伙伴发起铅酸电池绿色回收联盟，建立铅酸电池回收标准。其中，回收标准将以国家标准委正式发布的铅酸电池回收标准文件《GB/T 37281-2019废铅酸蓄电池回收技术规范》为蓝本，创建两轮电动车铅酸电池回收新体系。
除了两大公益主题外，雅迪正式公布了一项“新技术”，即由雅迪自主研发的两轮电动车行业首款石墨烯电池。该款电池的创新研发预示着电动车行业正式进入科技能源时代。
据悉，雅迪石墨烯电池是行业首款科技新能源电池。在“更高端”战略的指导下，雅迪产品研发加入石墨烯材料，将使电动车电池更持久耐用。经国家权威机构检测，雅迪石墨烯电池可实现循环寿命1000多次，充电一小时续航50公里，续航里程提升10%。
业内人士认为，雅迪石墨烯电池将带领行业全面升级，打破两轮电动车行业电池技术限制,通过石墨烯电池寿命长、充电快的特点，全面推进石墨烯电池在两轮电动车行业的应用，引领两轮电动车全面进入科技能源时代。
近日，国家领导人在致2019世界新能源汽车大会的贺信中多次表达了重视生态环境保护，走绿色、低碳、可持续发展道路，倡导新能源交通出行的观点。“雅迪坚信经济发展与绿色环保永远不能二者取其一。”樊恩奇表示，雅迪有信心更有能力带领中国两轮电动车行业以低碳可持续发展的方式向前迈进。“我们也有信心，用电动车骑出绿水青山，共同守护我们美好的家园!”
2019年4月15日，《电动自行车安全技术规范》强制性国家标准正式实施，两轮电动车行业新国标来了。
新国标优胜劣汰，龙头优势突显
新国标的起航标志着两轮电动车行业正式进入“新国标+3C”认证的洗牌期。此时的两轮电动车企业面临两种抉择，要么选择符合新国标要求，例如重量控制在55公斤之内、具有骑行能力的电动自行车型；要么进军电摩产业。
在政策导向下行业整合将形成两极分化：一部分承受不了转型阵痛的小企业将会被淘汰，另一部分同时拥有电摩资质和新国标认证的企业，将会实现双赢。在此优胜劣汰之下，头部企业受马太效应影响将产销两旺，规模化得到进一步发展进而提高市占率，推动行业集中度提升，形成有利的发展格局。
而纵观两轮电动车行业之中最具龙头优势和规模效应，并且拥有认证资质的企业，就不得不提香港上市公司：雅迪控股(1585.HK)。
雅迪控股创立于2001年，是集电动自行车、电动摩托车及其零配件研发、生产与销售一体的高端两轮电动车制造企业，目前在全球拥有无锡、浙江、广东、天津、重庆、安徽、越南七大生产基地，年产能逾700万辆；总渠道数量为15000多个，网络覆盖全国所有行政区域。
作为行业的龙头企业，其投资价值如何？我们先来看行业情况。
行业洗牌下半场，雅迪或成“最大赢家”？
如今的两轮电动车日均骑行需求普遍增大。数据显示，中国是电动车王国，我国自行车日均骑行需求超2亿次，而两轮电动日均骑行需求超过7亿次，体量是自行车的3倍以上，两轮新能源电动车目前处于蓝海阶段。
据统计，2018年中国电动自行车的总产量达到3300万辆，超过480家电动自行车企业，产品种类丰富，产业规模位居世界第一。并且根据市场预测，中国电动两轮车从2017年-2020年，还将以高于全球达7.5%的复合增长率维持销售额增长，这说明行业未来前景仍然具有较高的增长空间。
行业天花板高为企业成长提供暖床，雅迪作为两轮电动车的龙头公司具备多项行业优势，集中表现在雅迪的多个“第一”：
1、第一个上市的两轮电动车企业：中国两轮电动车品牌有三家已经上市的企业，分别是雅迪、新日和小牛，还有一家爱玛科技正在申请A股IPO中。
2、市占率和销售量行业双第一：中国电动两轮车企业从早期的5000多家，到现在的1000家；前五名大型厂家市占率超过三成，分别是雅迪、爱玛、绿源、新日和台铃。
在2017年中国两轮车销售总量和金额中，行业前五家企业包揽了分别为33.89%和34.64%的市场份额；规模达到3500万辆，销售金额达到人民币506.9亿；这意味着行业的竞争集中度相当的高。
而从各企业的销售金额来看，雅迪在2015年占据了市场的10.50%，在2017年则增长到11.54%，雅迪控股在行业始终保持第一的位置。
笔者将中国前50大电动车知名品牌.
显然，雅迪是唯一一家销量突破500万辆的企业，据雅迪年报披露，2018年公司销量达到503万台，是名副其实的两轮电动车“销售之王”；其次是突破400万台的艾玛科技，成为第二梯队；新日和台铃则排在第三梯队之列，销量突破200万台。
3、3C认证的产品数量第一：新国标之后产品的竞争在于达标产品的数量和质量。
据业内公开资料公布，雅迪是业内获认证车型最多的企业；公司通过国家3C认证的电动自行车26款，电摩39款，轻摩20款，总量高达85款，远超同行业其他品牌的认证车型。
除了认证车型数量多，品质也可圈可点。据了解，雅迪新国标的品质检测标准多达126项，足足比国家标准多出了46项。丰富的新国标车型、高于新国标的品质标准，无疑是给消费者在选购时吃了一颗“定心丸”。有质量又是大品牌，电动车最关注的安全问题也得到保障，这也是为何雅迪的销量维持稳定增长的原因。
除了目前的销量情况，还要看公司有无技术壁垒维持未来的业绩成长性，来看研发投入部分。
4、研发投入行业第一：据悉，雅迪拥有3个研发中心，340位研发员工，645项专利和32项发明专利，并且持股专门研发高端电动两轮车的美国公司Lightning Motors，并共同研发创新产品。
2017年雅迪研发投入超过1.8亿元人民币，2018年研发投入超过3亿，持续投资大量资金于研发设计，保持推出独特新颖的产品。据披露，雅迪出产的约14%的电机由内部生产，且于2018年推出93款新型号及改款型号的电动两轮车，在新国标测试活动中获评为首家符合新国标电动自行车企业。
雅迪控股优先投入，布局研发创新能力，对比同行拥有后进入者难以复制的技术壁垒，有利于公司在持续性发展中保持竞争力并立于不败。
总体来看，雅迪由于夺得行业多项第一，妥妥占据龙头地位，由此衍生出的附加值就是在经销商中可以维持强势的议价能力，这就保证了长期盈利能力的稳定性。
消费行业，投资者最关心的是企业赚不赚钱，而企业就是以“卖产品-现金回流-研发及生产产品”为整个商业生态形成闭环，所以企业要做的就是不断对外扩大营收，加快资金回流，对内提高经营效率，维持财务稳定。那么雅迪做的如何？先从营收来看。
盈利冠军也能保持零杠杆，高效率经营增强行业护城河
核心数据靓丽，均保持大幅增长。根据雅迪2018年年报披露，雅迪连续五年保持营收增长，截止至2018年12月31日，雅迪全年录得收入约99.17亿元人民币(单位下同)，同比增长26.33%；毛利约16.20，同比增长约38.6%；归母净利润约4.31亿元，同比增长6.4%。
回顾雅迪历史营收数据，可以看到公司近五年营收能力保持稳定增长，复合增长率达到近15%，远远超过行业平均复合增长率7.5%。这说明公司虽已在行业登顶，但依然保持前进动力。
盈利能力夺行业冠军。雅迪控股放到行业来看，对比已上市的两轮电动车企业：新日股份和小牛电动，雅迪控股去年盈利能力、销售毛利率及总资产均为最高，维持第一。
零杠杆经营，无对外负债，财务稳定。盈利能力之后是财务稳定性，据雅迪财报披露，截止至2018年12月31日，集团现金及现金等价物为19.73亿元人民币，同比增加99.7%，且公司并无对银行借款，基本是零杠杆运营，无负债和还款压力，财务稳定性五星好评。
运营效率质素高，从2018年雅迪控股运营效率各项指标来看，其应收和应付周转快，远超新日和小牛，同时，现金流的快速周转也侧面反映出公司强劲的销售力和管理层成熟经营管理能力。
另外，值得注意的是，从销售费用占比来看，雅迪由于其巨大体量和经销商的规模性，虽产生较高的销售费用，但符合其销售总额配比，其销售占总营收比例依然是同行业最低，这说明公司并没有花多余的钱，而是每一分都花在了刀尖上。
综上来看，无论从盈利、经营效率和财务稳定性等多重维度上来看，雅迪控股的龙头品牌“护城河”已然形成。
“一眼就看透事物本质的人和一辈子都看不清的人，注定是截然不同的命运。”企业也一样。
把握行业风口，核心竞争力成未来业绩增长动力
锂电池战略提前布局行业演变。两轮电动车作为轻便快捷的交通工具，决定消费者首先考虑的是安全性。而电池又是保障电动车安全驾驶的关键因素之一。
根据沙利文的报告，截止至2017年，铅酸电池市场渗透率一直维持在90%以上，近几年来，受市场和政策导向，铅酸电池受到锂电池冲击略有下降；且锂电池渗透率缓慢扩大至7.9%，但由于锂电池价格问题，其增速缓慢。
对于多变的市场环境演变，雅迪从技术上和产品设计上同时布局，2010年开始设计并销售锂电池电动车，自行研发了动力系统、电池管理系统和中控系统，迄今为止已经推出了33个系列的锂电池电动两轮车电动两轮车，实现销量42.6万辆；另外，雅迪和锂电池生产厂家保持密切合作，以便在锂电池突破现有限制并被广泛消费者接受之后，快速占领锂电两轮车市场。
高端化、国际化、智能化。近年，雅迪一直以“更高端”为主要战略，重视开拓国际市场，自2007年成立雅迪进出口有限公司以来，雅迪先后开拓东南亚、欧洲、美国等重要市场，如今已是产品出口世界77国，全球用户数量突破3000万的国际电动车品牌。
今年，雅迪还签约了好莱坞明星范迪塞尔，宣布赞助好莱坞电影《极限特工4》，正式进军好莱坞市场，从在国际化布局来看，雅迪走在行业前端。
在终端服务上，雅迪控股持续升级，斥巨资打造2万多家骑行生活馆、专卖店和无人店等，首创两轮电动车的4S体验店；并且重视售后服务体验，全国布局1700多个服务网点，5万名维修工、7x24小时救援服务；可以做到515快修服务，以及“4免2保”(免费洗车、免费20项保养、免费易损件、免费上门以旧换新，以及安全保险和丢车保险)。
可见，雅迪控股集团已从产品到服务全面升级，品牌价值持续提升，龙头地位稳固，站在行业新风口上，未来增长潜力不容小觑。
结语：估值低洼，有望重估
从估值上看，截止至2019年7月31日，雅迪控股总市值为48亿，PE(TTM)为9.8倍，PB为1.5倍，远低于同行(如下图)，由于此前政策整改受市场观望情绪而被低估，且本月又意外躺枪遭到股价大跌而致使估值形成低洼。然而由以上分析来看，集团具备产品、服务和品牌的多维度提升，基本面好，且去年销售破顶拉动盈利能力大增，在此逻辑之下，市场有望对其内核价值进行重估，估值修复有望。
